关于燕麦库存的五件事 燕麦牛奶公司有雄心壮志

基于植物的牛奶公司Oatly(纳斯达克股票代码：OTLY)是“液态燕麦技术”的掌握者，于本月初上市。该公司的产品包括燕麦奶，燕麦酸奶，燕麦冰淇淋和其他多种燕麦食品，在美国越来越受欢迎。

任何考虑投资Oatly股票的人都应了解以下五件事。

1.燕麦奶片刻

进入任何咖啡店，菜单上都有燕麦牛奶的机会很大。就在几年前，燕麦奶在美国如今已不是一回事，它占植物奶零售市场的14%左右。

豆浆有一段时间了。然后是杏仁奶，今天它仍然主导着美国的植物奶市场。燕麦奶正在上升，如果它在美国的发展轨迹沿袭瑞典，英国和德国，那么燕麦奶将在几年内成为新的宠儿。

这一趋势主要是由Oatly推动的，它的广告功能强大且品牌建立有效。进入新市场时，Oatly首先专注于咖啡店以建立品牌知名度。然后，这种品牌知名度将通过零售渠道推动燕麦产品的销售。

燕麦奶可能会成为一种趋势，最终会逐渐消失，取而代之的是其他替代方案。但是就目前而言，燕麦奶才变得越来越受欢迎。

2.增长机会巨大

Oatly在2020年创造了4.21亿美元的收入，是2019年的两倍。去年，全球植物基日记零售市场的价值为180亿美元，并且随着消费者的流失，该市场可能会以两位数的速度增长多年出于真实和可感知的环境和健康原因而从牛奶中提取。

这里不是讨论燕麦，植物油和水的混合物是否比牛奶，杏仁牛奶或任何其他替代品更健康的地方。人们认为对Oatly的增长前景至关重要，而该公司成功的营销活动无疑推动了健康的发展。

植物奶占全球日记奶销量的9%。相对于牛奶，植物基牛奶的市场不断增长，相对于其他植物基牛奶，燕麦奶的销售比例不断增长，这为燕麦在未来几年中提供了广阔的增长空间。

3.燕麦不赚钱

关于Oatly的一种令人惊讶的事情是，该公司甚至还没有接近盈利。尽管其核心产品由廉价成分组成，在美国每半加仑的零售价约为5美元，远高于标准牛奶，但该公司的毛利率仅为30%左右。

2020年，销售，一般和管理成本总计1.68亿美元，约占收入的40%。营销费用可能是这些费用的很大一部分，尽管该公司似乎并未直接分解营销费用。

Oatly宣布2020年运营亏损为4700万美元，净亏损为6000万美元。这两项指标均较2019年恶化。运营现金流也为负数，该公司正将现金投入到扩张中。

4.燕麦将全力以赴

Oatly预计其产品的需求将在未来几年内猛增。为了满足这一需求，该公司制定了庞大的支出计划：

未来三年，燕麦公司可能会花费多达10亿美元来建设其燕麦产品的生产能力，这意味着自由现金流几乎肯定会一直处于亏损状态。如果Oatly对需求的看法是正确的，那么这种扩张将在未来大有作为。如果需求错了，或者竞争限制了其在美国的市场份额，该公司可能不得不撤回其雄心壮志。

5.库存很贵

截至撰写本文时，Oatly的价值约为125亿美元。公平地说，这是销售额的30倍，尽管销售额增长非常快。

相比之下，肉类替代品先驱Beyond Meat的价值约为80亿美元，2020年的收入为3.25亿美元，而Oatly的收入为4.21亿美元。两家公司都不是盈利的，而且两家公司都在竞争商品。

燕麦需要保持快速增长的销售额，最终需要证明出售燕麦奶是一项有利可图的工作，并且需要抵御竞争。燕麦比竞争对手的燕麦奶具有某种优势吗?它生产燕麦类产品的历史由来已久，但是如果替代品的价格较低，那可能没什么大不了的。

燕麦在其瑞典国内市场中占主导地位。如果它能够在美国重获成功，那只股票肯定会成长为它的估值。但这是一个很大的问题。