“阿里”阿里巴巴启动“1+6+N”组织变革 前线公司决策链条和响应速度或显著提高

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3月28日，阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇发布内部全员信，宣布启动“1+6+N”组织变革：在阿里巴巴集团之下，设立阿里云智能、淘宝天猫商业、本地生活、国际数字商业、菜鸟、大文娱等六大业务集团和多家业务公司，并分别建立各业务集团和业务公司的董事会，实行各业务集团和业务公司董事会领导下的CEO负责制。

从当前披露来看，这些业务集团和业务公司会分别成立自己的董事会，实行董事会领导下的CEO负责制，而阿里巴巴集团会转变为一家控股公司。同时，各业务集团和公司在合适的情况下可以独立进行融资或上市。

据了解，在“1+6+N”新架构中，“1”是指阿里巴巴集团，将从过去对旗下业务人、财、事全面管理的统管模式，全面转向控股模式，以股东身份参与旗下各业务集团、业务公司董事会，行使股东权利、履行股东义务，确保遵从上市公司的各项合规要求。

“6”是指阿里云智能、淘宝天猫商业、本地生活、菜鸟、国际数字商业、大文娱这6家业务集团，其中，阿里云智能、淘宝天猫商业是阿里全资控股，国际数字商业、菜鸟、大文娱中的不少业务已引入外部资本。“N”是指其他单列的业务公司，包括盒马、银泰商业等，以及阿里巴巴集团未来可能新创设或投资的公司。

各业务集团、业务公司都将分别建立董事会，实行董事会领导下的CEO负责制，这意味着它们将跳出集团统管直接参与市场竞争，形成更加独立的发展战略；也意味着相互之间的合作将更加市场化，有利于合理定价、降本增效。

此前，阿里公布截至 2022 年底的2023 财年第三季度业绩：本季度阿里收入2478亿元，同比增长2%，小幅超过市场预期2459亿。

业界当时分析认为，阿里在淘宝、天猫创收盈利变弱的同时，亏损单元要回答“如何自食其力”的问题。分析指出，从上述财报来看，盒马、菜鸟做到了自食其力，在做大收入的同时业务减亏，而大文娱、本地生活等只做到了减亏。

 分析认为，阿里系更多业务需要慢慢承担起自食其力，同时释放利润。但从目前的风险收益比来看：在 90+ 美元股价附近，阿里有 210 亿美金的回购给股价兜底、有盒马、菜鸟等分拆上市的故事可讲。

 针对此次分拆，海豚投研认为，阿里此次组织重构的力度和彻底性还是让人意外。此次改革意味这阿里大集团的身份从管理者变成了股东，业务决策权会下放到前线各业务公司自身。

海豚投研指出，在这种组织结构下，前线公司的决策链条和响应速度会显著提高，大集团内部扯皮的问题也会有所缓解。同时，各业务公司和管理者也会从自身收入/利润的角度进行决策和经营，避免非核心业务部门作为支撑核心业务的“费用部门”，要全部转型成“利润部门”。

 分析还认为，从另一角度，这也代表各业务公司需要分别建立自己的中后台系(会有大集团层面的支持)，运营成本可能会有增长。

 海豚投研表示，短期内市场可以讲估值释放的逻辑。实际真正的影响还是在各部门独立经营后，能释放出的员工积极性和潜在的利润。

而从另个角度来看，这也意味着阿里大集团可能会受到控股公司的估值惩罚，因为投资者可能会倾向于直接投资看好的下属业务公司，而非通过阿里大集团间接持股。

目前，阿里旗下高鑫零售、阿里健康、阿里影业都已独立上市，根据“1+6+N”的架构设计，未来或将有更多具备条件的业务融资上市，包括市场关注的阿里云智能、菜鸟、盒马等明星业务。对于这些业务的员工而言，股权等激励手段将变得更加灵活，更好实现权责利统一。

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