“中国人寿”中国人寿2022年净利润320.82亿元，保费增速扭负为正

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中国人寿投资资产首次迈过5万亿元，但2022年的新业务价值与投资持续承压。2023年，中国人寿将持续稳定投资收益，修复投资收益、推动业务版块的深度转型

人身险业处于深度调整和转型期，叠加疫情迭宕的2022年，国内最大寿险公司中国人寿保险股份有限公司（下称“中国人寿”，601628.SH，2628.HK）的成绩单如何？

3月29日，中国人寿发布2022年年报显示，公司实现总保费6151.9亿元，其中新单保费为1847.7亿元，同比上升5.1%；实现归属于母公司股东的净利润320.82亿元，同比下降36.8%；一年新业务价值为360.04亿元，内含价值12305.19亿元，较2021年底增长2.3%。

受权益市场大幅下跌、权益品种价差收益同比下降影响，2022年中国人寿总投资收益率为3.94%，较2021年下降104个基点；净投资收益率为4%，较2021年下降38个基点。

3月30日的业绩发布会上，中国人寿董事长白涛表示，“2022年是艰难的一年，从行业角度而言，2022年行业保费增速降至历史低位、新单价值率下降、投资收益亦处于历史低位。但2023年保险行业的高质量发展将迎来机遇期，今年行业恢复态势明显。”

据白涛分析，去年四季度以来，保险指数累计涨幅涨到了40%，背后原因是行业复苏正在加快进行、行业转型也在加快、支持行业发展的积极因素在向好、销售队伍的核心骨干和人均产能保持稳定、银保渠道的贡献度亦在提高。白涛还将中国保险市场的数据与美国、世界进行了一一细微的对比，他强调，“保险的需求还会增加，所以对人身险发展充满信心、对中国经济和未来中国人寿的业绩都充满信心。”

另据中国人寿总裁赵鹏透露，预计明年续期保费将实现正增长。在2023年的重点工作的“八大工程”中，将加大推进健康养老生态工程，希望通过一至两年时间在20至30个中心城市形成养老服务供给能力，未来的养老服务发展布局是以城市中心区域的养老公寓为主，以郊区养老社区、居家养老和居民社区养老为辅，形成“一主多辅”的大养老服务供给体系。

负债端：找寻新的增长点

2022年，人身险业深度调整仍在持续，发展整体承压。不过，行业的回暖趋势正在加快，中国人寿亦如是。据白涛透露，今年前两个月的行业保费增速较快，中国人寿前两个月的保费增速亦扭负为正。

就2023年的增长策略，据赵鹏透露，今年的增长策略主要是靠新单带动总保费的增长，通过长期期交业务来加速新业务价值，拉动队伍增长进而推动业务增长，持续优化资产的战略配置助推经营效益的增长，拓宽发展空间寻找新的增长点。他还提及中国人寿定义的四类新客户的挖掘，包括新生代、新市民、新可承保群体及新脱贫人口。

分渠道来看，中国人寿个险板块2022年实现总保费4924.39亿元，同比下降3.3%；一年新业务价值为333.33亿元，同比下降22.4%。

不过，随着中国人寿渠道转型不断深入，其十年期及以上首年期交保费为417.96亿元，同比增长0.5%，十年期及以上首年期交保费占首年期交保费比重为51.28%，同比提升0.73个百分点。首年期交保费为815.08亿元，同比保持稳定。

截至2022年12月31日,中国人寿总销售人力约为72.9万人,相较于2021年末的89万人下滑18.09%。

银保渠道近几年再度成为寿险公司的一大增长点，中国人寿也不例外，保费规模及业务价值均呈现较快增长。2022年，中国人寿的银保渠道总保费达634.15亿元，同比增长28.6%。首年期交保费为148.79亿元。业务结构上，5年期及以上首年期交保费为64.51亿元，占首年期交保费的比重为43.36%，同比提升1.5个百分点。续期保费达362亿元，同比增长10.4%，占渠道总保费比重为57.08%。

业务端口，全年新业务价值增速是备受关注的焦点，中国人寿表示将多措并举努力实现新业务价值正增长，包括强化产品端多元化，及业务规划中提高价值考核的占比等。

据白涛分析，保险行业整体转型在加快，体现在如下三方面：一是加快以客户为中心，“保险+健康管理”和：保险+养老服务”的链条在延伸；二是数字化转型加快；三是销售队伍职业化、专业化的转型加快，人海红利正转向人才红利。

这也是中国人寿推动转型的三大版块，据了解，中国人寿的健康养老生态的布局将继续推进，年报显示，截至2022年12月31日，国寿大健康平台服务项目数量过百，中国人寿通过出资设立的国寿大养老基金加速整合中国人寿集团内部康养资源，持续推进在京津冀、长江经济带、粤港澳大湾区等战略区域的机构养老、社区养老等项目的布局。

投资端：多举措稳收益

2022年，复杂严峻的内外部环境对资本市场持续形成扰动，整体市场的投资收益率处于历史低位，中国人寿的业绩亦受到权益市场大幅下跌和权益品种价差收益同比下降的影响，投资成为业绩发布会上的聚焦点。

中国人寿拟任副总裁刘晖在业绩发布会上就投资相关的问题一一进行了回应。

就2023年的预期，刘晖表示，展望2023年，中国经济整体呈现复苏态势，企业盈利和融资需求在逐渐改善，市场风险偏好也在回升。在扩内需、稳增长等宏观政策推动下，预计利率中枢小幅上行，股市存在结构性机会。

2023年，中国人寿将在坚持资产负债匹配的基础上，将做好长期投资、稳健投资，实现长期稳定的投资收益。

固收方面，将做强固收底仓，利用利率中枢小幅上行的区间，把握利率债的配置机会，对于长久期、低风险的利率债应配尽配，巩固基础配置。

权益投资方面，今年将做稳权益投资，统筹好收益增强和波动管理，重点推进“三维组合”配合，即交易盘股票、偏股型基金和高股息股票配合。

另类投资上，中国人寿今年将做优另类投资品种，增加多元化、分散化配置，加大期间有稳定现金流的另类投资品种配置，让投资组合更有韧性。刘晖强调，“今年我们会继续创新pre-REITs产品以及固收+产品，通过这样的产品，布局优质资产和优势赛道，增加相关性比较低、能够抵御波动穿越周期的实物资产。”

她补充道，中国人寿持有很多优质不动产，既有新经济地产，包括物流资产、产业园资产，也有商业综合办公体，也将列入公募REITs的范围。中国人寿既是优质资产提供者，又是经验丰富的运营管理人，更是长期价值的投资者，下一步将进一步支持中国公募REITs市场的发展，同时通过分散化投资，丰富公司超额收益的来源，让投资组合更有优势。

此外，刘晖还透露，今年将着重关注港股市场，港股市场经历了两年下跌之后，目前的估值合理偏低，适合配置高股息股票；另外亦持续关注美股市场。

(《财经》记者丁艳对此文亦有贡献；作者为《财经》记者)

题图来源 | pexels

版面编辑 | 李郝钰

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