“腾讯”腾讯三季度业绩保持高增长，视频号和大模型都有功劳

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视频号的商业潜力远未完全释放，人工智能技术对于腾讯降本增效的助力才刚刚起步。

微信视频号仍是拉动腾讯业绩增长的主力，两个月前发布的混元大模型对此也有助力。

11月15日，腾讯发布了2023年第三季度业绩。财报数据显示，报告期内腾讯录得营业收入1546.3亿元，同比增长10%；非国际财务报告准则下，净利润449.2亿元，同比增长39%。

在四大主营业务之中，腾讯网络广告业务的增长最为迅猛，录得营收257 亿元，同比增长20%。虽然相比二季度网络广告业务34%的同比增长，增速已经开始放缓，但依旧跑赢大盘。第三方统计机构QuestMobile数据显示，受消费回暖、亚运会热潮影响，三季度互联网广告市场规模预计将达到1671.3亿元，同比微增3.6%。

腾讯在财报中对此解释称，广告业务的增长得益于市场对视频号、移动广告联盟及微信搜索的广告的强劲需求，其中本地服务及快速消费品行业的增长尤为显著。同时，腾讯亦拓展了广告人工智能模型的参数，提升对内容和广告的精准推荐能力，让广告投放更具针对性。

两相叠加，共同造就腾讯网络广告收入的持续增长。而这还只是一个开始，视频号的商业潜力远未完全释放，人工智能技术对于腾讯降本增效的助力才刚刚起步。

中金公司研报认为，由于视频号去年三季度已经开始商业化，基数效应将逐渐消化，但视频号广告仍为腾讯未来明确的业绩增量，其广告加载率仍有一定提升空间。

“腾讯在电商等行业客户的预算还在提升，此前腾讯与阿里一直在深化广告领域的合作，微信和淘宝广告流量的直连有望实现互利共赢；随着混元助手大模型的发布，AI有望进一步融合进腾讯广告业务，实现效率提升。”

微信开始加速商业化

拥有13.36亿月活的微信，正在加快其商业化的进程。

腾讯首次在财报中提出了微信的泛内循环广告收入的概念，这一概念包含了所有以微信小程序、视频号、公众号和企业微信为落地页的广告收入，三季度同比增长超过30%，并贡献了超过一半的微信广告收入。

在这背后，被马化腾誉为“全村希望”的视频号仍是增长的主力。

财报数据指出，上季度视频号广告收入突破30亿元，本季视频号广告收入继续录得环比显著增长。这得益于视频号播放量和用户使用时长的增加，相关数据指出视频号总播放量同比增长超过50%，特别是原创的播放量增长强劲，目前占视频号总播放量的绝大部分。

不过，腾讯方面强调视频号广告的负载率始终保持稳定，并未通过大规模加载广告的方式拉高收入。

在财报发布后的电话交流会上，腾讯管理层进一步透露，目前视频号上的广告负载率仍维持的不到3%的低位，相比国内同行普遍高达10%的广告负载率，视频号广告收入仍有一定的提升空间。

在广告业务之外，年初，视频号曾宣布开始面向商家收取技术服务费。此举曾被认为是视频号加速走向和抖音、快手相似的电商商业化进程。

这一进程的速度比外界想象的还要更快。三季度，视频号带货带来的佣金收入，已经开始成为推动腾讯企业服务业务实现更快同比增长的主要原因之一。

而作为微信生态中另一重要组成部分的小程序，亦开始向外界展露出强大的交易能力。电话会上，腾讯首次披露用户在微信小程序上完成的交易总额，三季度GMV为1.5万亿元，主要包含餐饮零售、交通出行、民生缴费等场景的线上线下服务。

这一成果有力地推动腾讯商业支付业务的增长，并与视频号的电商服务一同，拉动腾讯金融科技及企业服务业务在三季度收入实现16%的同比增长，录得520 亿元，首次跨进500亿元门槛，营收占比连续10个季度超过30%，在2023年三季度增至34%。

用大模型来帮忙卖广告

电话会上投资者们关注的另一重点，是腾讯9月发布的混元大模型。发布仅有两个月，这一领先的人工智能技术已经开始影响腾讯的业务表现。

广告，是目前大模型应用价值最显著的领域之一。目前，腾讯正通过拓展广告人工智能模型的参数，提升对内容和广告的精准推荐能力；并开始向广告主提供生成式AI工具，帮助广告主以更低的成本生产效果更好的广告素材，提高广告点击率，从而带来更好的收入贡献。

腾讯还同步把180个业务接入腾讯混元进行测试，包括腾讯会议、腾讯文档、微信支付和搜一搜等，目前已取得初步效果；并将这一大模型能力通过腾讯云对外开放，众多客户已将其应用于智能问答、内容创作、数据分析等多个场景，涉及零售、教育、金融等多个行业。

“我们不仅致力于将领先的人工智能能力定位为自身业务发展的倍增器，也让其为我们的企业客户，乃至整个社会创造价值。”腾讯董事会主席马化腾如是表示。

但相比眼下的实践，投资者们似乎更关注长远的未来。在美国升级芯片出口禁令的基础上，腾讯混元大模型的迭代是否会遭受影响？市场又何时能看到腾讯将混元大模型转化成为一个面向C端的消费级产品？

对此，腾讯管理层回应指出，目前公司AI芯片库存充足，腾讯不会因为芯片的制约因素而影响到未来大模型能力。同时公司也会尝试将大量的推理负载卸载到性能较低的芯片上，保留大部分高性能的 AI 芯片用于训练目的，并将尝试寻找这些训练芯片的国产替代产品。

“公平来说，目前腾讯混元AI助手仍处于概念设计的早期阶段，绝对还没有到产品设计的阶段，更没有到思考变现的阶段，现在谈论如何将其变成一个消费级产品还为时过早。”

本土游戏开始回暖

被视作腾讯游戏“第二增长曲线”的海外游戏市场，依旧在为腾讯的业绩增长做出积极贡献。

财报数据显示，腾讯海外市场游戏收入同比增长14%至133亿元，排除汇率变动的影响后，增幅为7%。就单个游戏而言，《PUBG Mobile》收入回升，《胜利女神：妮姬》《VALORANT》和《Triple Match 3D》等游戏也为收入增长做出了贡献。

较三季度腾讯游戏460亿元的收入大盘相比，本季腾讯海外游戏收入占比为28.9%，较上季度占比28.5%略有提升。

自2019年三季度，腾讯首次在财报中提及“来自国际市场的游戏贡献收入超过10%”以来，腾讯游戏海外营收占比就在持续升高。距离腾讯高级副总裁马晓轶提出“腾讯游戏收入国内一半，海外一半”的目标，愈发接近。

值得注意的是，得益于《命运方舟》《无畏契约》以及《冒险岛：枫之传说》等重点游戏在7、8月份的上线，以及《王者荣耀》《DnF》等长青游戏的收入增加，腾讯本土市场游戏收入终于恢复增长，录得营收327亿元，同比增长5%。

在本土游戏市场发生的另一项变化是小游戏。今年以来，以《寻道大千》《咸鱼之王》为代表的中度微信小游戏开始大行其道，成为游戏行业无法忽视的一道风景线。

中金证券研报分析指出，按5元每人每月的微信小游戏月均活跃用户ARPU中值计算，微信小游戏月均流水规模或达20亿元，全年流水将超过200亿元，约240亿元。

三季度，腾讯在小游戏领域增长的平台服务费，被音乐直播及游戏直播服务收入的下降所抵消，腾讯社交网络业务营收大致稳定在297亿元。

长远来看，腾讯管理层指出，小游戏对公司而言主要是一个平台机会，有成千上万的工作室专注于创造小游戏，腾讯很高兴培育这个生态系统，不想过度施加压力。

“但我们并不准备通过小游戏恢复已上线游戏的活力，公司游戏策略还是围绕常青树游戏而建，希望打造更多长线运营的受欢迎游戏。”

好了，关于腾讯三季度业绩保持高增长，视频号和大模型都有功劳就讲到这。